Opções De Ações E Incentivos Gerenciais Para Riscos

Opções de ações e incentivos gerenciais para a tomada de risco: Evidências do FAS 123R Fornecemos novas evidências sobre a relação entre compensação baseada em opções e comportamento de risco explorando a mudança no tratamento contábil das opções de ações após a adoção do FAS 123R em 2005. A implementação do FAS 123R representa uma mudança exógena nos benefícios contábeis das opções de ações que não tem efeito sobre os custos econômicos e benefícios das opções de incentivos gerenciais. Nossos resultados não apóiam a visão de que a convexidade inerente à compensação baseada em opções é usada para reduzir os problemas de agência relacionados ao risco entre gerentes e acionistas. Mostramos que todas as empresas reduzem drasticamente o uso de opções de ações (convexidade) após a adoção do FAS 123R e que o declínio no uso de opções está fortemente associado a um proxy para os custos contábeis. Existem poucas evidências de que o declínio no uso de opções após a mudança contábil resulte em políticas de investimento e financeiras menos arriscadas. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você tem o aplicativo adequado para visualizá-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Por favor, seja paciente, pois os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode querer procurar uma versão diferente em Pesquisas relacionadas (mais adiante) ou procurar uma versão diferente do mesmo. Artigo fornecido pela Elsevier em seu jornal Journal of Financial Economics. Buscar documentos relacionados por classificação JEL: G34 - Economia Financeira - - Finanças Corporativas e Governança - - - Fusões Aquisições Reestruturação Governança Corporativa G38 - Economia Financeira - - Finanças Corporativas e Governança - - - Política e Regulamentação Governamental M52 - Administração de Empresas e Marketing de Negócios Contabilidade Pessoal Economia - - Pessoal Economia - - - Compensação e Métodos de Compensação e seus efeitos Referências listadas em IDEAS Por favor, informe erros de citação ou referência para. ou. Se você for o autor registrado do trabalho citado, faça login no seu perfil do Serviço de Autor RePEc. Clique em citações e faça os ajustes apropriados. Steven Shavell, 1979. Compartilhamento de Riscos e Incentivos na Relação de Principal e Agente, Bell Journal of Economics. A RAND Corporation, vol. 10 (1), páginas 55-73, Spring. Himmelberg, C. P. Hubbard, R. G. Palia, D. 1997. Entendendo os Determinantes da Propriedade Mangerial e a Ligação Entre Propriedade e Desempenho, Papers 97-21, Columbia - Graduate School of Business. Ao solicitar uma correção, mencione, por favor, este item: RePEc: eee: jfinec: v: 105: y: 2012: i: 1: p: 174-190. Veja informações gerais sobre como corrigir material no RePEc. Para questões técnicas sobre este item, ou para corrigir seus autores, título, resumo, informações bibliográficas ou download, entre em contato: (Shamier, Wendy) Se você é autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, recomendamos que o faça aqui . Isso permite vincular seu perfil a esse item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item que estamos incertos sobre. Se as referências estiverem totalmente ausentes, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item que está presente no RePEc, mas o sistema não tiver vinculado a ele, você pode ajudar com este formulário. 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Escola de Negócios Carey, Arizona State University, PO Box 873906, Tempe, AZ 85287-3906, EUA b Robinson College of Business, Universidade Estatal da Geórgia, 35 Broad Street, Suite 1221, Atlanta, GA 30303, EUA Recebido 29 de janeiro de 2004. Aceito 7 de setembro de 2004. Disponível on-line em 6 de setembro de 2005. Fornecemos evidências empíricas de uma forte relação causal entre a remuneração gerencial e a política de investimento, a política de endividamento e o risco firme. Controlando a sensibilidade do salário-desempenho do CEO (delta) e os efeitos de feedback da política da empresa e do risco no esquema de compensação gerencial, descobrimos que a maior sensibilidade da riqueza do CEO à volatilidade de ações (vega) implementa escolhas políticas mais arriscadas, , Menor investimento em EPI, mais foco e maior alavancagem. Constatamos também que escolhas políticas mais arriscadas geralmente levam a estruturas de compensação com maior vega e delta inferior. A volatilidade do estoque-retorno tem um efeito positivo em vega e delta. JEL Classificação Remuneração executiva Incentivos gerenciais Risco tomar Política de investimento Política de financiamento Agradecemos os comentários de um árbitro anônimo, bem como Larry Brown, Jayant Kale, Chris McNeil, Otto Randl, Michael Rebello, Bill Schwert, Jeremy Stein, Ajay Subramanian, Jayanthi Sundar e participantes do seminário na Associação de Economistas Financeiros Reuniões de 2003, Atlanta Finance Workshop, European Finance Association 2003 Reuniões, Banco de Reserva Federal de Atlanta, FDICJFSR Conferência sobre Transferência de Risco e Governança no Sistema Financeiro 2004, Financial Management Association 2003 Reuniões, Georgia State University Accounting Workshop e Universidade do Tennessee. O último autor reconhece com gratidão o financiamento da Faculdade Robinson de Negócios. Autor correspondente. Tel. 1 480 965 4475 fax: 1 480 965 8539. Copyright 2005 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados. Citing articles () Artigos recomendados Conteúdo relacionado do livro Copyright 2017 Elsevier B. V., exceto conteúdo fornecido por terceiros. ScienceDirect é uma marca registrada da Elsevier B. V. Os cookies são usados ​​por este site. Para recusar ou aprender mais, visite nossa página de Cookies. Cadastre-se através de sua instituiçãoInformações sobre produtos e incentivos geracionais relacionados à tomada de riscos: Evidências fornecidas pelo FAS 123R Rachel M. Hayes Michael Lemmon Mingming Qiu. Universidade de Utah, Utah, Estados Unidos Recebido em 30 de novembro de 2010. Revisão 12 de julho de 2011. Aceito em 10 de agosto de 2011. Disponível on-line em 30 de janeiro de 2012. Fornecemos novas evidências sobre a relação entre compensação baseada em opções e comportamento de risco explorando a mudança No tratamento contábil das opções de ações após a adoção do FAS 123R em 2005. A implementação do FAS 123R representa uma mudança exógena nos benefícios contábeis das opções de ações que não tem efeito nos custos econômicos e benefícios das opções de incentivos gerenciais. Nossos resultados não apóiam a visão de que a convexidade inerente à compensação baseada em opções é usada para reduzir os problemas de agência relacionados ao risco entre gerentes e acionistas. Mostramos que todas as empresas reduzem drasticamente o uso de opções de ações (convexidade) após a adoção do FAS 123R e que o declínio no uso de opções está fortemente associado a um proxy para os custos contábeis. Existem poucas evidências de que o declínio no uso de opções após a mudança contábil resulte em políticas de investimento e financeiras menos arriscadas. Classificação JEL Compensação Incentivos Tomada de riscos Governança corporativa FAS 123R Agradecemos a Hank Bessembinder, Alex Edmans, Todd Gormley, Narayan Naik e Michael Roberts por comentários úteis. Agradecemos também aos participantes da Conferência Europeia de Inverno de 2011 e participantes do seminário na Universidade de Chicago, na Escola Norueguesa de Economia e Administração de Empresas, na Universidade Tecnológica de Nanyang, na Universidade Estadual da Pensilvânia, na Universidade de Tulane, na Korea Business School e na Wharton School na Universidade Da Pensilvânia. Autor correspondente. Tel. 1 801 860 0968 fax: 1 801 581 3956. Copyright 2012 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados. Nós fornecemos novas evidências sobre a relação entre compensação baseada em opções e comportamento de risco, explorando a mudança na contabilidade Tratamento das opções de ações após a adoção do FAS 123R em 2005. A implementação do FAS 123R representa uma mudança exógena nos benefícios contábeis das opções de ações que não tem efeito nos custos econômicos e benefícios das opções de incentivos gerenciais. Nossos resultados não apóiam a visão de que a convexidade inerente à compensação baseada em opções é usada para reduzir os problemas de agência relacionados ao risco entre gerentes e acionistas. Mostramos que todas as empresas reduzem drasticamente o uso de opções de ações (convexidade) após a adoção do FAS 123R e que o declínio no uso de opções está fortemente associado a um proxy para os custos contábeis. Há pouca evidência de que o declínio no uso de opções após a mudança contábil resulte em políticas de investimento e financeiras menos arriscadas. Anexo à Internet anexado no final. Palavras-chave: Compensação, Incentivos, Governança Corporativa, FAS 123R Classificação JEL: G34, G38 Citação Sugerida: Citação Sugerida Hayes, Rachel M. e Lemmon, Michael L. e Qiu, Mingming, Opções de Ações e Incentivos Gerenciais para Risco: FAS 123R (1 de Setembro de 2011). Revista de Economia Financeira 105 (2012) 174 - 190. Disponível em SSRN: ssrnabstract1571991 Universidade de Utah - Escola de Negócios David Eccles (e-mail) 1645 E ​​Campus Center Salt Lake City, UT 84112-9303 Estados Unidos